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伴随着近两年央行加大对第三方支付违规行为的监管力度，通联支付方面已有罚单信息在册。其中，根据去年央行上海分行10月的公示，通联支付网络服务股份有限公司曾因为违反支付业务规定，被处以罚款人民币33万元。对于另一家支付公司，公示表指出，银盛支付陕西分公司客户风险评级管理制度落实不到位，未对商户业务的真实背景、用途进行详细了解，间接为无证机构榆林卡卡网络科技有限公司提供了支付结算服务。此外，其收单银行结算账户设置违规，为陕西美酒客、上海美酒客设置的收单银行结算账户是个人账户。榆林卡卡入网时设置的收单银行结算账户是个人账户。

当时中国的服装的倍比非常高，有时高达20倍之多，出厂价50块钱的衣服到店里卖1000块。这里主要有三个原因：一个是当时中国零售业的效率特别低，零售业三大基础设施信息流、物流、资金流都很原始，所以需要通过无数层代理才能接触最终消费者，实现销售。每一层代理都多多少少起到了营销、仓储、垫资等作用，都付出了劳动，都承担了风险，都需要回报，于是层层代理层层加价，最终到店里货架上的价格就非常之高了。这是零售业的普遍情况，所有品类都这样。

这段宝贵的工作经验，在他之后身居金融业顶层决策之位，发挥了至关重要的作用。1990年初，戴相龙从农业银行副行长调任交通银行行长。从一家资产六千亿的大银行来到一家资产只有二百多亿的小银行，他开始不免有些失落感。作为全国唯一的综合性银行，当时的交通银行被称为“商业银行的改革试验田”。想到这一点，戴相龙又起了干劲，挥汗耕种，甘之如饴。

展望2020年全年，科技、券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业，而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业，详见《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步，科技行业包括TMT和新能源车。从政策角度看，产业政策支持、中美争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展。从技术周期角度看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中。对于2020年的行业配置思路，科技已经成为一致预期，基本上是今年行情的线性推演，但预期差可能在于科技内部细分行业的差异。19年电子行业业绩优、股价涨幅大，未来5G还会推动AR\VR、无人驾驶、工业互联网等内容和应用场景的发展，TMT其他子行业及新能源车值得重视。金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。当前中国类似美国八十年代，需要大力发展股权融资代表的直接融资助力新兴产业发展。在金融供给侧改革的背景下，做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。近日，证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时表示，为推动打造航母级证券公司，将鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司。我们预计未来各类政策不断落地，大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。此外，随着牛市第二波上涨逐渐展开，股市成交量将放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩更能进一步提升，详见年度策略报告《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略-20191117》。

为了不惊动eBay，淘宝长得完全看不出和阿里有任何联系，以至于阿里自己的员工看到后向高层汇报：“请注意，有一个网站有可能会成为我们的对手，叫淘宝。”直到7月10号，阿里才向大家宣布，淘宝其实就是阿里的，整个公司一片欢呼。阿里的小心是多余的，eBay对于中国的极大小小的“土八路”完全不放在眼里。 对于易趣原来的团队也完全看不上，从总部圣何塞及全球其他分部空降了大批主管到上海，取代他们。

当时间来到上世纪90年代初，柳传志意识到，在高科技行业，想要吸引顶尖的人才，并将员工的个人追求更好的融入到企业的长远发展之中，在公司治理结构上创造机制是必由之路。当时，由于国家并没有相关政策，股权改制无法一蹴而就，在“开明婆婆”中科院的支持下，联想从1993年获得分红权，再到2001年在中科院及有关政府部门的支持下，联想员工通过购买的方式，拥有了公司35%的股权，历时八年时间，联想终于实现了股权改制。